2008年10月21日 星期二

上市公司输身家 - I kill U later 1

外 匯 市 場 在 金 融 海 嘯 下 大 幅 波 動 , 令 藍 籌 公 司 中 信 泰 富 中 伏 。 該 公 司 為 對 沖 澳 洲 鐵 礦 項 目 的 貨 幣 風 險 , 而 投 資 外 匯 累 計 期 權 ( Accumulator ) , 怎 料 澳 元 匯 價 近 期 大 跌 , 令 公 司 在 投 資 中 勁 蝕 一 百 五 十 五 億 元 , 相 等 於 公 司 市 值 的 四 成 八 , 相 信 是 至 今 蝕 得 最 慘 重 的 藍 籌 公 司 ; 公 司 兩 名 高 層 分 別 因 未 有 就 相 關 交 易 上 報 主 席 及 事 先 取 得 批 准 , 已 獲 准 離 職 。 證 券 界 預 料 中 信 泰 富 今 日 復 牌 , 股 價 將 大 跌 。

中信泰富今次赌大左, 玩 I kill U later, 要输一半身家, 投资者真是非常无奈.

睇返最近的Interim Report, under "Treasury Policy and Risk Management" 的 "Foreign Currency Exposure":

"The functional currency for the Australian Iron Ore Mining project is deemed to be USD as future revenue and cash flow will be denominated in USD. As such, CITIC Pacific funded the Iron Ore Mining project development costs and the acquisition of vessels related to the mining operations by USD loans to match the future USD cash flows derived from these assets. A portion of the Iron Ore Mining project development costs as well as certain pre-completion expenditures required paying in non-USD currencies. Foreign exchange forward contracts and structured forward instruments are employed to hedge or minimise these currency exposures. As at 30 June 2008, outstanding foreign exchange forward contracts and structured forward instruments amounted to HK$3.9 billion (31 December 2007: HK$3.5 billion)."

"Foreign exchange forward contracts and structured forward instruments were also employed by the Group’s trading subsidiary to hedge currency fluctuations. As at 30 June 2008, such contracts outstanding amounted to HK$804 million (31 December 2007: HK$968 million)."

由此可见会计制度虽然用 fair value 入账, 但投资者其实无从知道管理层究竟赌几大, 同埋点解会中伏. 最搞笑系, 嗰CEO话嗰FD无经过他审批, 就book 左呢D derivatives. 大佬, 你身为CEO都唔知, 小投资者点知? 成班管理层, 表现得同D 师奶一样, 好似被banker骗甘.

嗰CEO又话搵PwC 做风险评估研究. 大佬, PwC 帮你做左甘多年 audit, 如果系有料, 识得呢D野, 就一早讲左啦. 佢帮你睇甘多年数都唔识睇呢D野, 搵佢做风险评估有叉用0羊.

补充资料:
花旗對中信泰富失信心,外匯虧損有機會達260億元

(經濟通)10月21日 星期二《經濟通通訊社21日專訊》花旗集團 發表研究報告指出,按現時外匯價格計算,中信泰富 (00267)的槓桿式外匯買賣合約虧損約為150億元,但若澳元兌美元 跌至2001年約0﹒5的低水平,虧損有機會擴闊至260億元。
該行又指出,北京 中信集團提供達15億美元的備用信貸,已不關注是否違返任何的貸款合約,因為該行對中信泰富的執行能力已去信心。
另外,高盛指出,若中信泰富決定以實物支付外匯合約,將會錄得按市價計算的虧損,若以現金付,則會即時錄得現金虧損,但該公司未有披露最後的計劃,現只能假設虧損額為現金147億元。(cn)

2 則留言:

蘇記 提到...

改用 fair value 入账?before no? so they just book what they want? not according to the market value now?

小瓶子 提到...

我指系2006年转会计制度的时候, 多左好多指引话点样去book D derivatives.但系到头来, book 完大家都系不知道嗰 risk 去到边.